Un informe reciente del Instituto Argentino de Análisis Fiscal (IARAF) reveló fuertes diferencias en la evolución del poder adquisitivo de los distintos sectores sociales durante los dos primeros años del gobierno de Javier Milei. El dato más llamativo: los beneficiarios de la Asignación Universal por Hijo (AUH) fueron los únicos que lograron ganarle con claridad a la inflación.
Mientras tanto, trabajadores, jubilados y empleados públicos atravesaron un período marcado por pérdidas reales de ingresos, en un contexto de alta inflación, recorte del gasto público y subas significativas en tarifas de servicios.
La AUH, la gran ganadora
Según el estudio, quienes cobran la AUH cerraron 2025 con un poder adquisitivo 67% superior al de noviembre de 2023, prácticamente el doble en términos reales.
El crecimiento no fue aislado:
En 2024, la mejora real había sido del 47%.
En 2025, volvió a consolidarse el aumento, convirtiendo a este grupo en el de mayor recuperación de ingresos reales en todo el período analizado.
El informe destaca que la política oficial priorizó sostener y actualizar este beneficio social, incluso en el marco del fuerte ajuste fiscal aplicado al resto del gasto público.
Clase media y servicios públicos: el golpe más fuerte
En el otro extremo, la clase media fue una de las más afectadas. La quita de subsidios y el fuerte aumento de tarifas de luz, gas, agua y transporte impactaron de lleno en el ingreso disponible de los hogares.
Este factor explica en gran parte la pérdida de poder adquisitivo de amplios sectores de trabajadores formales, especialmente del sector público.
Qué pasó con los salarios
El relevamiento de IARAF muestra un panorama dispar:
Trabajadores privados registrados: Cerraron 2025 con un poder adquisitivo prácticamente igual al de noviembre de 2023. Sin embargo, al medir ingresos anuales, terminaron 1,5% por debajo de 2023.
Trabajadores públicos nacionales: Fueron los más perjudicados: acumularon una pérdida real del 33%, tanto en la comparación mensual como anual.
Trabajadores públicos provinciales: Tras una caída inicial fuerte, cerraron 2025 con una baja real del 6,5% frente a noviembre de 2023 y del 11% en términos anuales.
El gasto salarial fue uno de los rubros que el Gobierno nacional continuó ajustando en 2025 para sostener el equilibrio fiscal y financiar otros compromisos, como jubilaciones y programas sociales.
Jubilados: mejoras parciales y pérdidas con bono
La situación de los jubilados fue heterogénea:
Jubilados que cobran solo el haber (sin bono): Lograron una mejora real del 9,3% hacia fines de 2025, aunque en el promedio anual igualmente registraron una pérdida del 9% frente a 2023.
Jubilados con haber mínimo y bono: Cerraron 2025 con una pérdida real del 7,5%, y del 13,8% si se mide todo el año.
Esto refleja que los bonos ayudaron a amortiguar el impacto, pero no alcanzaron para compensar plenamente el efecto de la inflación acumulada.
El balance general
El informe del IARAF resume el período con un dato contundente:
De los seis grupos poblacionales analizados, cinco perdieron poder adquisitivo entre 2023 y 2025. Solo uno mejoró: los beneficiarios de la AUH.
Además, los empleados públicos nacionales aparecen como el sector más castigado, profundizando en 2025 las pérdidas ya registradas en 2024.
Un modelo con ganadores y perdedores
Los números muestran que la estrategia económica del Gobierno priorizó el ajuste fiscal y el control del gasto, con una excepción clara: las transferencias directas a los sectores más vulnerables a través de la AUH.
Mientras tanto, trabajadores formales, jubilados con bono y empleados públicos absorbieron gran parte del costo de la estabilización, en un proceso que redefinió la distribución del ingreso real en los primeros dos años de la gestión Milei.